编者按：近日，我国今年上半年去产能成绩单相继亮相。数据显示，截至7月底，钢铁、煤炭行业去产能分别完成全年任务的47%、38%。与此同时，8月4日，中钢协最新数据显示，上半年纳入统计的99家大中型钢企会员实现利润总额125.87亿元，同比大增4.27倍。对此，分析人士认为，2016年是国企改革深化年，也是清理过剩产能之年，供给侧改革将引发周期股反弹。下半年供给侧结构性改革将加速钢铁、煤炭、有色和建筑材料等四大产能过剩行业“瘦身”，未来相关企业重大资产重组机会大增，有望迎来投资良机。今日本版特对上述四大行业及其龙头公司进行分析梳理，以供投资者参考。
钢铁供给侧改革进程将加快
钢铁行业去产能是供给侧结构性改革的重点任务之一，而随着去产能成果初现、基建项目发力，今年上半年钢铁行业景气度出现回暖迹象。
具体来看，据中物联钢铁物流专业委员会发布的指数报告显示，7月份国内钢铁行业PMI指数重回扩张区间，环比回升5.1个百分点至50.2%，行业景气度回升明显。此外，河北省冶金行业协会数据显示，河北省钢铁行业PMI指数环比上升8.8个百分点至50.00%。从上述指数的变化情况来看，随着近期钢价的持续上涨，加之成本依然偏低，钢厂二季度盈利总体保持在不错的水平。
商品价格方面，从期指上看，据《证券日报》市场研究中心数据显示，今年以来螺纹钢主力合约累计上涨42.26%，最新收盘价为2538元/吨，值得一提的是，近期该合约表现出众，自6月份以来累计涨幅高达28.31%，显示出市场对于钢铁业即将来临的销售旺季的看好。
政策面上，7月27日召开的国务院常务会议听取了上半年钢铁、煤炭领域去产能情况汇报，认为要按照中央经济工作会议部署和政府工作报告要求，坚持地方主责、企业主体，发挥市场机制作用，更有效推动去产能。
8月4日，钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议在北京召开。会上，国家发展和改革委员会主任徐绍史强调，要加紧推进去产能各项工作，确保完成2016年目标任务。各地要把责任层层细化分解到具体的企业、项目和负责人，确保每项工作、每个时间节点都有人负责、有人督查。同时，会议明确，要严格控制新增产能，各地不得以任何名义、任何方式再备案新增产能的钢铁项目，三年内停止审批新建煤矿项目，坚决防止产能“边减边增”。
此外，会议还通报了目前中国钢铁和煤炭去产能进展情况。其中，钢铁方面，官方数据显示，今年1月份-7月份全国28个产钢地区和中央企业累计完成压减炼钢产能2126万吨，占全年任务量的47%。其中，包括浙江等在内的4个省份已经完成全年任务；包括河北、辽宁等在内的8个省份工作进度在10%-35%之间；超过10个省份化解钢铁过剩产能工作尚未实质性启动。
对此，分析人士表示，伴随着下半年更大的去产能压力，钢材市场供需格局有望进一步改善，为钢价反弹提供强大支撑。
市场表现方面，据统计显示，7月份以来，两市30只可交易钢铁股中，有22只个股股价实现上涨，占比73.33%。其中，方大特钢（22.24%）、三钢闽光（13.74%）、杭钢股份（13.00%）、太钢不锈（10.44%）等个股期间累计涨幅均超过10%，此外，物产中拓、大冶特钢、首钢股份、鞍钢股份、马钢股份、河钢股份、南钢股份、新兴铸管、沙钢股份等个股也有不错表现。
业绩方面，截至昨日，共有4家钢铁公司已披露今年中报，其中，南钢股份业绩实现翻番，沙钢股份、安阳钢铁本报告期均实现同比扭亏。
投资策略上，广发证券表示，“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作，坚定看好供给侧改革和国企改革。盈利水平或是推动钢铁行业去产能的突破口，在下半年盈利无法持续改善的前提下，供给侧结构性改革进程或将加速落地，过剩产能有望加速“出清”；改革和转型过程中，特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任，能源结构升级将倒逼油气管网加速建设，可关注特钢和钢管领域的投资机会。维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩增长明确的公司，重视国企改革、“一带一路”、京津冀一体化等主题性投资机会。8月份重点推荐：玉龙股份、首钢股份、河钢股份、宝钢股份、新钢股份。
煤炭供给收缩产业回暖
去产能是今年供给侧结构性改革的首要任务。在国务院明确了煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展目标后，多个政府部门又陆续发布了专项配套文件。其中，国家发改委、人社部、国家能源局、国家煤矿安监局联合发布的《关于进一步规范和改善煤炭生产经营秩序的通知》要求，引导煤炭企业按照276个工作日减量生产。这一政策对煤炭市场的影响可谓举足轻重。
数据显示，今年上半年全国规模以上煤炭企业原煤产量16.3亿吨，同比减少1.75亿吨，下降9.7%。从月度产量变化看，4月份、5月份、6月份降幅分别为11%、15.5%和16.6%，降幅逐步扩大。
供给收缩叠加产业回暖，煤炭股延续上涨态势。7月份以来，超过30只煤炭股实现上涨，新大洲A期间累计涨幅居首，达到39.49%，红阳能源紧随其后，期间累计涨幅为27.27%，宝泰隆(7.070,0.64,9.95%)期间累计涨幅也超过20%，达到25.13%，此外，冀中能源（17.67%）、潞安环能（14.83%）、美锦能源（12.28%）、*ST百花（12.05%）、\*ST新集（10.19%）、中煤能源（10.08%）等个股期间累计涨幅也均超10%。
虽然进入8月份市场再度出现调整，但是部分煤炭股还是表现出了强势特征，有20只个股逆市上涨，宝泰隆期间累计涨幅超过10%，达到17.25%，*ST百花、新大洲A、红阳能源、云煤能源、山西焦化等个股期间累计涨幅也均在5%以上。
业绩方面，部分煤炭行业上市公司业绩已有小幅改善。据机构数据统计显示，截至昨日收盘，在已披露中报及中报业绩预告的煤炭行业上市公司中，*ST神火上半年净利润增长324.42%，此外，上海能源、美锦能源、中煤能源、陕西煤业预计上半年净利润同比也均翻倍，分别为2284.74%、534.47%、153.87%、129.32%，而*ST煤气也预计上半年净利润增长幅度为22.42%。
对此，分析人士普遍指出，由于煤价上行，二季度各公司业绩已有改善迹象，三季度、四季度煤价将仍处近期高位，预计行业业绩环比有望继续改善。
近期煤炭市场继续向好，由于各地限产政策执行仍较严格，加上短期下游需求增加，各地煤价继续上涨，其中港口动力煤涨幅达到25元/吨，涨价有所加速。广发证券表示，短期来看，动力煤8月份火电需求仍处于高位，而目前港口和电厂库存都处于低位，预计在库存出现明显上涨之前煤价仍将快速上涨；而炼焦煤目前虽然处于焦煤消费淡季，但由于钢铁产量仍处于高位，产业链焦煤库存也处于低位，预计9月份、10月份旺季后焦煤价格有望持续上涨。中长期预计行业有望从产能过剩逐渐转变为供需基本平衡。
另外，板块方面，2016年以来煤炭板块跑赢大盘，但相比历史水平及其他行业，煤炭行业仍被低估，重点推荐地方龙头公司，特别是具有提价预期的焦煤公司，例如潞安环能、阳泉煤业、西山煤电、冀中能源、陕西煤业等。
中信建投也注意到最近钢铁和焦炭价格在筑底盘整之后又开始反弹，钢厂和焦化厂盈利空间扩大，炼焦煤的价格再获支撑，近期由于局部供给偏紧，产地焦煤价格已出现小幅上涨，未来9月份将进入基建和房地产开工旺季，炼焦煤价格的上调预期或将得到确认。动力煤涨价将得以延续，炼焦煤受下游需求支撑或将上涨，煤炭企业下半年业绩也将明显回升，再次强调板块较好的投资机会，配置方面建议继续关注：西山煤电、陕西煤业、兖州煤业、*ST神火、盘江股份、冀中能源、阳泉煤业、潞安环能等。（来源：证券日报）